J. Katsuda Department

　群益金鼎證券獲選第14屆金峰獎「年度傑出大型企業」獎，由經濟部次長梁國新（左）頒獎予群益金鼎證券董事長劉敬村（右）。

　劉敬村表示，該公司獲獎連連，除金峰獎外，日前獲副總統蕭萬長頒發櫃買中心金桂獎「卓越上（興）櫃股票交易」、「卓越推薦上（興）櫃申請」雙冠王，並獲行政院長吳敦義頒發金炬獎之「年度績優企業」、「年度創新設計」兩項大獎，這次獲獎可說是對群益金鼎證券在民國百年輝煌績效，再次給予最高肯定。

　儘管金融市場快速變化，業務環境經營不易，群益金鼎證券卻屢獲國家級獎項肯定，劉敬村表示，這些成果都要歸功同仁努力耕耘，不斷提供超越客戶期望之高附加價值的金融服務，從完善財務規劃能力，到健全金融服務網絡，都看得到同仁不斷求新、求好、求進步軌跡。

　元富證券上周四（22日）舉辦湯圓會，齊聚一堂吃湯圓，元富證券董事長陳俊宏表示，不管大盤行情如何，歲末冬至團圓一起吃湯圓，為一年並肩奮鬥，留下一個溫暖圓滿的印象，也希望能給同仁家的感覺。

　今年冬至適逢第一波寒流來襲，元富證券福委會找來知名廠商現煮一碗碗熱騰騰湯圓，不管是客家鹹口味，或是酒釀芝麻甜口味，都想讓同仁能暖在心胸、感覺幸福。

　今年證券業經營相對辛苦，但元富以穩健腳步持續盡力照顧客戶、股東及員工，元富員工在景氣不佳之際，持續為社會弱勢兒童送暖，繼續在12月進行第二屆「牽一隻小小手」慈善募款活動，幫助包含家暴受虐、目睹家暴而心靈受創，及遭家庭遺棄的「家創兒」。

　工商時報主辦，台灣證交所、櫃買中心及十大券商協辦的「第二屆台灣權王大賽」圓滿落幕，共吸引近11萬人次參與、買入金額近80億元，較上一屆成長1.5倍。金管會副主委吳當傑日前在頒獎典禮時表示，為了解決資訊不對稱的問題，明年7月1日將推出新的權證資訊揭露平台，可望帶動權證市場更蓬勃發展。

　本報社長王嶠奇表示，在證交所、櫃買中心及十大券商的共同參與努力下，第二屆台灣權王競賽這8個月來獲致良好成績。這段期間雖歷經國際股市大幅起落，但工商時報屢次在舉行競賽頒獎典禮時，台股當日總是大漲，23日加權指數漲幅逾2％、OTC更大漲逾3％，稱冠亞股，且帶量上漲，顯示股民信心逐漸恢復。第二屆權王競賽參與者買入金額近80億元，較第一屆成長150％，顯示權證已逐漸被投資人接受，放眼不久的將來，將可以看到第三屆權王大賽的開幕典禮。

　吳當傑表示，台灣權王競賽結合工商時報、證交所、櫃買中心及各大券商的力量，用競賽活動成為最成功的教育宣導，也帶給權證成長的動能。吳當傑說，我國權證成交值佔股市約1％，和香港近30％比較，還有很大的成長空間；金管會高度重視權證商品的發展趨勢，預計於明年7月1日推出新的權證資訊揭露平台，從隱含波動率、流動性、買賣價差等資訊上，解決資訊不對稱的問題，讓權證資訊愈來愈公開透明，預期將有助權證市場持穩成長。

　證交所董事長薛琦表示，今年至12月23日為止，券商以上市證券為標的共發行13,554檔權證，較去年全年發行數成長39.2％，發行金額達2,200餘億元，成長幅度更高達72.19％。上市權證佔股市成交值比重，則由去年的平均0.71％，成長到1.06％，未來還有很大的努力和成長空間。

　櫃買中心董事長陳樹則表示，經民國99年開放當沖、改為逐筆撮合、開放海外權證標的；今年簡化權證發行的申辦手續、降低發行成本、開放牛熊證，加上各種宣導、教育活動的持續推廣，權證市場已看到明顯的成果，OTC今年前11月權證發行檔數2,660檔，較去年全年增加341檔；陳樹也說，媒體對市場開拓、知識宣導、資訊傳播的效果最大；第二屆台灣權王競賽經工商時報結合各界力量，獲致美好的成果，惟權證成長空間仍大，在明年權證資訊揭露平台上路後，資訊更加透明化，肯定有更寬廣的成長空間。

　席捲全球資本市場的冷風，反讓專事企業併購、產業投資的大中華金融圈，近日忙得不可開交！

　台灣併購與私募股權協會理事長黃齊元昨（25）日表示，來自台商、香港和新加坡的資金在區域內積極找尋標的，台灣有很好的人脈網絡、產業能耐和平台，經今年下半年相關業者的串連與整合，金融機構和民間資金陸續成立以台灣團隊主導的區域私募基金，在業界時機愈趨成熟下，接下來就是政府力量參與私募基金成形，明年會是台灣版淡馬錫成立的最好時機。

　淡馬錫控股是新加坡財政部100％持有的主權私募基金，投資組合部位超過1,500億美元。黃齊元表示，台灣需要籌組此類基金，一則要從宇昌案衍生的問題來思考，亦要給行政院開發基金一個新的出口，另則要跟上亞太國家已拿私募基金作為國家戰略，將能在公開、透明過程，為國家進行以政策為目標的全球關鍵投資。

　目前由台灣團隊主導的私募股權基金，金融機構發起的有開發金控，純民間投資者發起的則有大潤發大股東金援的MAGI CAPITAL、FCC Partnbers等，資金規模在3,000萬美元、約新台幣10億元；私募股權在中國大陸的活躍程度超過台灣，資金規模在人民幣5億至10億元間、約新台幣50億元以內，與星國政府出資的基金規模差距甚大。

　歐系銀行投行人士表示，由於歐系銀行持續出清資產、試圖保有更多、更彈性的現金部位，歐洲與產業相關的資產近來「傾巢而出」，目標都是賣給亞洲相關產業界，只要買方有意，拍板價格可以下殺到4折，由於歐洲傳產或機械業的技術非常扎實，近期刮起歐亞併購熱度。

　黃齊元分析，台灣情況也與全球不一樣，日商來台投資從不中斷，至10月止，日商對台投資成長1成，預期在經營成本、日圓升值、大陸市場誘因等多重考量下，台灣會穩居日商前進海外市場的目標地。

　而台灣所有創投業都在朝私募股權轉型，配合台灣產業升級或區域整合的需求，惟私募股權業的市場是在整個區域，近則是亞太區、遠則要能擴及歐美市場，這需要各界共同完成。

　香港上海滙豐證券股分有限公司於亞元雜誌2011年度證券商票選中，獲選為台灣區整體銷售（Overall Sales Services）第4名證券商，也是台灣區業務交易（Sales Trading）第3名。

　此外，滙豐證券也獲本年度台灣區最佳進步股票經紀機構（Most Improved Brokerage）第2名，滙豐證券王佩莉則獲選為亞洲最佳銷售代表（Best Regional Sales Person），可看出滙豐證致力在台灣地區發展證券業務的成果。

　滙豐證券董事暨台灣區股票銷售主管張家琳表示，非常高興獲得理想的成果，顯示滙豐證精進服務的努力獲得客戶肯定。她指出，台灣是亞洲證券業的關鍵市場，雖然近期大環境充滿挑戰，但滙豐證拓展股票業務的策略不變。滙豐證券近年不斷擴大台灣區研究、銷售與交易團隊，將持續以堅實基礎持續深入證券市場，運用環球網絡優勢，為台灣客戶提供最佳服務。

　滙豐證券也於12月初舉辦首屆投資論壇（Discovery Forum），邀請台灣20家上市上櫃公司，包含科技、傳產與金融產業，吸引超過百位來自本地與海外的機構投資人透過投資論壇更深入了解受邀的優選企業。

　滙豐證券表示，也持續為有需要的機構投資人另外安排與其他企業會面，探索各種可能的投資機會，未來滙豐證將持續舉辦相關投資論壇，服務更多台灣企業與機構投資人。本次亞元雜誌第22屆年度證券商投票，排名結果是根據約2,300個機構的機構投資者，4,431個有效投票計算而成。包括基金管理公司首席投資官、高級基金經理和高級投資分析師及對沖基金、私募投資、保險公司等都獲邀參與投票。

　第二屆台灣權王競賽，今年4月開跑12月圓滿落幕，實際交易競賽冠軍為寶來證券客戶蔡有卿，獨得50萬元獎金，而兩組虛擬交易競賽的冠軍得主－社會組謝宗霖、學生組葉信德各獲10萬元獎金。

　謝宗霖認為，買賣權證最好在多空轉折點附近，並注重商品特性、券商造市等條件，葉信德則是善用財務工程工具分析制勝。

　第二屆台灣權王競賽23日舉辦頒獎典禮，包括大華證協理李宗維、元富證協理賴美君、日盛證協理陳朝泉、台灣工銀證副總劉威廉、永豐金證專業副總白清圳、兆豐證副總黃俊榮、亞東證副總林明清、第一金證經理王永慶、華南永昌證資深專員郭耀升、寶來證金融市場事業處執行副總邱榮澄等10大券商代表，均因公司積極協助造市績效優異而上台接受表揚。

　謝宗霖從事金融業，投資買賣權證的資歷超過6年，這次在台灣權王競賽中，不僅拿下虛擬競賽第一名，在實戰組也進入前10名。謝宗霖表示，不能以股票的觀念，套用到權證，他認為投資買賣權證制勝的要訣，首先要慎選商品，從標的證券的基本面、消息面等資訊，再以價內、價外、存續期間等資訊，佐以券商造市、報價情形，擇優布局投資。

　謝宗霖同時強調，最好在多、空轉折點附近買賣權證，比較容易掌握獲利機會，至於狹幅震盪的橫盤走勢，則不利權證投資，因隨時間價值不斷流逝，獲利機會會不斷的消失。

　寶來證券在這次台灣權王競賽收穫頗豐盛，除買進金額逾20億元，為十大協辦券商第一名外，在實戰組前20名中，寶來客戶即占逾半數，前5名更都是寶來客戶。寶來副總經理邱榮澄表示，持續教育訓練帶領客戶成長，是寶來證在權證市場小有成績關鍵，除傳統上由券商分支機構做單點的教育訓練，寶來創新推出「窩輪歡樂巴」，做全台權證巡迴教育訓練，由專人從權證搜尋、交易下單系統操作等有系統的教育訓練，掌握權證獲利契機。

　至於虛擬競賽學生組第一名的葉信德，目前為中國科技大學財金系四年級學生，接觸權證有4年時間，由於本身是財金系學生，且在資產管理公司上班，因此會以較有系統的方式做交易策略，包括透過財務工程相關工具做輔助，計算期望值、標準差、資訊判讀等。

　期貨市場鉅額交易制度甫於12月19日上線實施，初期以逐筆撮合方式進行，並先實施在臺股期貨、小型臺指期貨及臺指選擇權等三項商品。期交所建置鉅額交易制度之目的，是為提供大額交易人處理鉅額部位的便利管道，並避免其對一般市場價格造成衝擊，加以期貨市場策略更為多元，故對鉅額交易需求更為殷切。

　提供便利轉倉機制，提升法人參與比重

　觀察新加坡SGX摩根臺指期貨市場，經由鉅額交易機制的交易量，占了該商品整體交易量之8.28％（2011年1～8月統計），每逢月底，期貨未平倉量換月交易時需求更為明顯，擁有大部位法人機構可透過鉅額交易順利轉倉，且不影響一般正常市場交易行情，此亦為外資至SGX下單的誘因之一。

　相較於SGX摩根臺指期貨市場，臺灣期貨市場當沖交易比率較高，未平倉量亦遠低於SGX。若能透過鉅額交易制度提供法人處理大額部位的交易管道，將有助於吸引外資以及法人機構利用我國期貨商品進行避險或是其他交易策略，提升法人參與比重。

　鉅額交易制度內容

　鉅額交易制度目前係以逐筆撮合方式於另一獨立委託簿進行，也就是鉅額交易並不會影響到一般市場委託單的交易撮合流程，亦即鉅額交易委託僅能與鉅額交易委託撮合。

　此外，鉅額交易的每筆最低委託申報買賣口數部分，期貨商品為200口，選擇權商品則為400口，單筆委託口數並無上限，惟成交後其鉅額交易部位將與一般交易市場部位合併計算，一併納入交易人的各商品部位限制所控管。

　欲進行鉅額交易的交易人可進行單一契約之「單式委託」及同時成交一籃子不同契約的「組合式委託」，委託單可加註全部成交否則取消（FOK）、立即成交否則取消（IOC）等條件。

　除此之外，考量鉅額交易之委託口數及金額較高，為避免以市價成交在非預期價格，故不接受市價委託，僅限下限價單，且不接受減量及改價。

　鉅額交易的成交資料於期交所完成撮合後，傳送成交回報予買賣雙方，另外，成交及未成交的資訊將揭露於期交所行情資訊網站（http://info512.taifex.com.tw），另提供鉅額交易行情資訊予行情資訊廠商。

　其他相關規定

　其他如交易時間、申報買賣價格範圍、交易人資格則與一般交易市場規定相同，在交易時間原則上為8:45起至13:45分止，但若為最後交易日契約則為8:45起至13:30止。若所申報價格顯不合理有企圖影響市場情事，將回歸期交所市場監視相關辦法處理。

　期交所推出期貨市場鉅額交易制度，期能協助期貨、證券市場投資人更精準建立跨市場投資組合，現階段先推出逐筆撮合鉅額交易制度，未來期交所將再視市場狀況及需求，評估配對申報鉅額交易制度以及增加適用鉅額交易的商品，以期更符合市場需求。

　相關內容請上期交所網站，點選出版與研究／臺灣期貨雙月刊／10月號／專題報導／期貨市場鉅額交易，內有詳細報導及解說，網址為http://www.taifex.com.tw/chinese/home.asp