J. Katsuda Department

　龍頭券商元大金啟動二階段大中華區布點整併計畫。繼去年併購寶來證，元大金已明訂旗下各子、孫公司整併時程，有關人士透露，海外據點的整併已經展開，首波將推動元大證與寶來證香港子公司二合一，並以今年8月為目標完成。

　知情人士透露，首波香港子公司整併後，第二波將整併的就是元大證與寶來證旗下兩家上海辦事處，元大金預計在今年底前完成。

　元大金控上周日召開年度規模最大高階經理人會議，上至金控、下至銀行、證券、證金等重要子孫公司，總共逾300名高階主管參與會報，在元大金併寶來證後，今年是執行實際整併的重頭戲。

　與會人士轉述，元大金總經理暨元大證券董事長申鼎籛在大會中為此特別向全體高階經理人提示，今年不論是執行整併或是拓展業務，都務必作到「三滿意、一放心」，即除了讓客戶、股東、員工都對執行過程與成果滿意，執行投資、財管等重要業務時，也隨時提高警覺避免誤觸法令規定，以讓主管機關放心。

　根據元大金內部規劃，元大及寶來香港子公司二合一的同時，元大證券也將備齊包括涵蓋股票交易（融資）、投行、自營、財富管理等7張執照，由於元大香港先前主攻法人戶業務，與主攻散戶業務為主的寶來香港整併，正好可互補。

　與會人士透露，今年國內股市預計在國際景氣的衝擊，量能可能受壓縮，因此元大證董事長申鼎籛與總經理林添富在會中均明確表示，將全面拓展財富管理業務。

　除了元大、寶來證旗下逾7成業務員已取得財富管理相關執照隨時準備蓄勢待發，元大金也將整合銀行、證券子公司戰力，全力投入相關布局，包括將以「旗艦店」概念規劃銀行、證券子公司的布點。

　元大銀總經理金佳琳也在會中簡報，元大銀行現有88家據點，今年將有36家據點、占總據點數逾4成的比重，與元大或寶來證券旗下據點以1、2樓或是隔壁相鄰，目前已有31處旗艦布點，今年上半年將以再增加5家為目標。

　元大金控將重啟併購壽險公司計畫。據透露，元大金董事長顏慶章上周日在元大金年度高階經理人大會，明確揭示為擴充元大金控集團總資產規模，不僅涉足壽險領域的步調將持續，今年更將重新啟動對外併購壽險公司計畫。

　這將是繼元大金去年併購寶來證後，另一個受國內法人高度矚目的拓張版圖重要規劃。

　與會人士轉述，元大金今年以「證券求好、銀行變大、壽險介入」為三大版圖擴充戰略，對壽險領域，顏慶章在周日內部大型會議中明白向高階經理人指出，「今年會等待適當機會出手併購壽險公司」。

　元大金原本去年下半年朝自設壽險公司的方向規劃壽險布局，經評估之後決定仍朝更廣泛的併購面向進軍壽險領域；不過相關人士指出，儘管手上現金滿滿，元大金仍將仔細精算現有壽險公司的利差、匯損問題，出價上絕對嚴格把關。

　從2年前開始，多家外商壽險公司即相繼求售，直到現在仍有若干外商壽險公司擬退出台灣市場，對此包括金管會也樂見國內有意進軍壽險領域的金控、銀行業者，用併購擬退場壽險公司的方式進行。

　其中，元大金去年以4億美元的價值處分金英控股後，還有74億元的處分利得在帳上，併購寶來證更讓手上現金部位充裕，因此被法人高度看好今年再出擊併購的優勢，上周連續成為外資法人買超前三名。

　元大金上周獲外資法人連續買超，不論在金控或全體類股均表現亮眼，據了解，元大金目前外資法人持股比重已回升到34％。

　法人指出，元大金手上銀彈滿滿，在各大金控的現金實力相對突出，同時目前營運槓桿比僅5倍、元大證券僅1.7倍，相較於其他高槓桿比的金控，外資法人評估持股元大金風險相對較低，並且看好未來資產擴充潛力。

　法人指出，元大金控目前每股淨值14.9元，股價淨值比約1％，當前股價的確在相對低點，且元大金的淨值多半是現金或流動性資產，變現性高，這些都是法人認為持股元大金較持有其他金融類股風險更低的主因。

　元大金雙重槓桿比現為110％，但比起雙重槓桿比，在歐債風暴肆虐，金融業資產持有風險升高之下，現在營運槓桿比已成為外資法人評比金融業更具代表性的另一重要指標。

　法人內部統計，國內不同業別金融業的營運槓桿比落差甚大，壽險公司通常遙遙領先銀行，其中某家壽險背景的大型金控，營運槓桿比為40倍，為全金融業最高；至於銀行或銀行為主幹的中大型金控，營運槓桿比一般都在12～20倍；券商相對銀行、壽險低很多，一般而言約2倍左右。

　因此，不論是元大金或元大證券，營運槓桿比都在一般的平均值之下，法人認為，後續擴充資產空間不僅風險低，而且大有可為，因此上周連續回補元大金持股部位。

　寶來集團寶鑽大車拚，昨（16）日由經紀業務處總經理彭一正抽出內科分公司邱姓客戶，奪得LEXUS CT200h百萬名車。寶來指出，年度寶鑽王得主出爐，前3名客戶各獲得3萬至8萬元不等百貨禮券，多達100名客戶獲獎。在最後一次抽獎活動中，也特別針對未獲任何獎項客戶，新增設「幸福獎」，使200名中獎客戶皆可獲得1000元百貨禮券。

　寶來指出，去年寶來推出寶鑽網活動，累計至去年底18萬人次參與，即時抽獎項幾乎被投資人一掃而空，LEXUS百萬汽車抽獎機會兌換數，累積至16日，兌換近萬個抽獎機會。

　彭一正表示，寶來網路下單平台深受市場肯定，靈活行銷活動凝聚投資人向心力，4月1日與元大證券合併後，結合雙方IT優勢及強大通路，勢必更能提供更專業及符合投資人需求的交易平台，爾後行銷活動將更推陳出新，回饋投資人長年支持。

　金管會證期局修改投信投顧管等相關法令，未來只要經主管機關核准，投信、投顧及證券商間董事、監察人可以互兼。但證期局指出，董事長、經理人，或經理人與董事、監察人間，仍不得相互兼任。

　依投信及投顧法第78條第3項但書，及證券投資信託事業負責人與業務人員管理規則第15條第3項、證券投資顧問事業負責人與業務人員管理規則第7條第4項除外規定，證期局將放寬投信、投顧問事業或證券商間董監事不得互兼的規定。

　證期局表示，未來只要經主管機關核准，相關董事或監察人得相互兼任，但各事業應將兼任行為之投資決策與業務訊息區隔等利益衝突防範措施，及兼任董事、監察人利益衝突迴避的相關作法，明定於內部控制制度。

　證期局也表示，放寬上述措施，主要是考量投信、投顧或證券商間轉投資關係，有指派董事、監察人的經營管理需要，放寬後對相關業者轉投資事業管理應有正面效益。

　另一方面，證期局指出，投信、投顧及證券商的相關法令已要求業者應建立利益衝突防範措施，相關業者應遵循相關法令規定與內部控制制度規範，避免利益衝突的情況發生。

　集保結算所周一指出，公司法強制採行電子投票及分割投票之修正，已於今年1月4日經總統令公告實施，金管會預告就資本額逾100億元且股東超過1萬人之上市櫃公司，自今年起股東會強制採行電子投票，估計今年超過100家採行「電子投票」的上市櫃公司，都可以讓其股東在收到股東會通知書到股東會召開前2日，透過電子投票方式行使表決權，不必如往年奔波趕場參加股東會。

　集保結算所董事長丁克華表示，站在公正中立的立場，除提供安全、方便的「股東e票通」電子投票平台，且順應法規的修正提供「分割投票」功能外，更提供完善的功能以符合發行公司的需求，並以使用者方便操作為導向，便利投資人透過網際網路來行使其表決權；集保結算所股東e票通平台早在98年就建置完成，目前最大處理家數超過300家、資料庫容量可達3,000萬筆、並提供多種投票功能及報表資訊等，充分滿足股東會旺季時的資訊需求。

　丁克華表示，集保結算所將持續對發行人及市場使用者進行宣導，提供採用電子投票公司多層次的服務，透過實地拜訪、提供專人服務窗口、投資人諮詢專線等服務，輔導今年採電子投票之上市櫃公司股東會都能順利完成。此外，計劃舉辦相關作業之宣導說明會，並邀請專家、學者、發行公司等辦理座談會，並且舉辦抽獎活動，提供豐富獎品供使用「股東e票通」的投資人進行抽獎。

台指期大額交易人未平倉口數

　中國證監會副主席姚剛在亞洲金融論壇會議中表示，計劃繼續擴大在香港的RQFII業務，並考慮用這個額度發行以A股指數為標的、人民幣計價的ETF（交易所掛牌基金）。姚剛並透露，證監會目前正在積極研究推動H股發行人民幣債券及發行人民幣計價股票工作，期貨基金證券公司積極「走出去」。

　據不完全統計，2010年底全球各個交易所有將近900家所謂的中國概念公司上市，而這900家當中將近一半的公司在香港交易所上市，目前港交所上市的H股公司和紅籌公司總市值已經超過港交所股票總市值的一半以上，說明香港的市場是中國企業境外融資非常主要的管道和平台。

　然而，姚剛表示，現行的H股上市法規都是10年前制定的，10年以來沒有做過修改，上市條件比較高，審核流程也比較長。今年中國證監會將全面修訂境外上市的法規，要適當放寬准入的標準，簡化審核的程式，降低門檻為中小企業、民營企業到香港等境外市場直接上市創造條件。

　姚剛指出，目前香港掛牌的A股ETF產品超過20隻，主要是追蹤滬深300或個別板塊指數的表現，全部以港元計價及結算。業內人士普遍認為，產品清算、中港兩地交易時間差異等技術問題是阻礙跨境ETF發展的技術難題。

　為了完善整個金融體系，姚剛強調，中國證監會目前正在研擬繼續擴大在香港的RQFII業務，第1批RQFII200億的額度都已經核准，證監會批了21家機構從事這項工作，現在考慮進一步擴大RQFII的額度，而且考慮用這個額度在香港發行以內地A股指數為標準的，以人民幣計價的ETF產品，在港交所掛牌交易。

　姚剛說，如此便能夠實現香港在RQFII框架之下間接地投資於境內股票這樣的工具。過去在港交所也有一些ETF產品，但是基本上是類比的，證監會想儘快進一步擴大香港RQFII額度，同時推出以人民幣計價的ETF產品，把RQFII應用，實現港交所掛牌以人民幣計價產品，促進離岸人民幣合理回流境內市場。

　為推動上市公司資訊披露公開化、透明化，大陸證監會已正式開始上市公司標準資料庫系統專案進程，首項重點是抽調專門技術團隊擬定上市公司資料庫系統標準。此舉或對金融資訊服務業競爭格局造成巨大影響。

　目前，提供上市公司資料庫的主流廠商包括萬得以及3家上市公司：同花順、大智慧、東方財富。由於各家公司在統計口徑和時間節點上的不一致，經常出現每家公司的軟體提取出來的資料不一致的情況。